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美元反彈,增持非美貨幣好時機? 2024年10月28日
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圖片來源:Unsplash | |
東亞銀行財富管理處投資策略團隊 |
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隨著美聯儲年內展開減息周期,美元理應隨利率下降而有序下跌,其他主要非美貨幣兌美元因而有上升空間,我們年初建議逢低吸納主要非美貨幣。然而,美元自9月底以來重拾上升動力,是次美元反彈可否視為轉勢?增持非美貨幣的策略應否改變? 美元指數由9月底至10月24日不足一個月,由100.0的上方邊緣累升逾4%,重上104.0水平,升幅主要源於兩大因素。首先,共和黨候選人特朗普在主要民調中的支持度,在美國總統大選前兩周後來居上,稍微超前民主黨候選人賀錦麉。國際金融協會 (Institute of International Finance)1認為 ,主張向進口貨品加徵重稅的特朗普一旦當選,勢將重燃美國通脹壓力,令美聯儲難以減息甚至需要加息。因此,投機者正押注特朗普當選將會拖慢減息步伐從而推升美元的可能。另一方面,中東局勢張亦令作為避險資產的美元受追揮,兩大短期因素推升美元向上。 不過,這兩大新聞主導的因素料僅短暫影響美元走勢,真正主宰美元中長線走勢的仍以利率政策為重心。以9月點陣圖為依據,美聯儲未來將有序減息,因此預期美元依然循有序下跌的大方向走,長遠仍會逐漸轉弱;加上美匯指數目前已處於超買狀況,其相對強弱指數(RSI) 高於70逾一周,意味投機者短期沽出美元獲利機會高。因此,候低增持非美貨幣的策略不變。 在一眾非美貨幣中我們較看好澳元和英鎊,前者價格主要由預期澳洲儲備銀行年內仍未有減息意向所支持,而英倫銀行即使與美聯儲同步減息,目前5%的息口水平仍比其他國家高,加上當地經濟逐步改善,亦加強了英鎊的抗跌力 。 另值得留意的是,從最新經濟及就業市場數據看,美國次季GDP仍錄3%增長,9月失業率低於市場預期的4.2%,反映美國經濟軟著陸依然可期,縱使美聯儲有序減息,投資者現階段亦不宜過分看淡美元。
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