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市場脈動

市場脈動 - 中東局勢（2026年3月10日）

東亞睿智（2026第3季）（摘錄）（2026年7月28日）

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發行人：東亞聯豐投資管理有限公司

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洞察市場脈動調配理想組合（2026年9月24日）

東亞聯豐投資 BEA Union Investment

洞察市場脈動

調配理想組合

你們有沒有試過在蔬果汁店裡選擇不到買哪款既美味可口，又營養豐富的蔬果汁呢？這個情況就好像很多投資者一樣，希望在風險和回報兩者之間取得平衡。很多投資者自己未必可以做到緊貼大市，又或者缺乏投資方向。

大家可以把您的投資旅程想像成製作蔬果汁的過程。有些人可能不論季節變化，總是使用相同的配方，例如: 水果和蔬菜各半來製作蔬果汁，但做出來的蔬果汁是不是在任何時候都美味可口和營養豐富呢？這樣的情況就好像把資產平均分配在股票和債券上，是否可以構成最有效的風險回報組合呢?

如果蔬果汁要達到既美味可口，又營養豐富的效果，大家就要謹記四個字「不時不食」。「不時不食」就是指不會堅持固定的配方，而是先分析可用的材料，然後檢查市場上最當造的水果、蔬菜和超級食品。

這就好像東亞聯豐的環球資產配置策略一樣，會以全球經濟增長、通脹、流動性和政策變化等因素來調整資產配置比率。正如夏天是芒果當造的季節，那時蔬果汁的配方就會多加一些芒果；但遇上芒果不太合時令的時侯，就會轉向質素更穩定的材料。一旦決定好材料的種類，就會以產地、營養價值、甜度和風味等特性選擇最合適的原材料來製作蔬果汁。

這就等於投資經理會根據地區及市場經濟狀況、技術面、估值和動力來選擇或調整不同地區、板塊及主題的股票及債券，以構建一個貼合時宜的資產組合。

簡單來說，東亞聯豐的環球資產配置策略會根據市場情況調整，希望更有效平衡風險和回報，就像一位蔬果汁製作大師會根據季節挑選最新鮮的材料，從而製作出任何時候都既美味可口，又營養豐富的蔬果汁。

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資產分佈展望（2026年8月31日）

國家/地區	展望	市場概覽
股票	相對看好	全球經濟表現持續較預期具韌性，主要受惠於企業盈利優於預期、流動性環境保持支持，以及盈利預測下調趨勢趨於穩定。通脹壓力放緩及勞動市場逐步降溫，顯示政策利率已接近本輪周期高位，從而降低金融環境進一步收緊的風險。儘管地緣政治緊張局勢仍然高企，但至今尚未對全球經濟擴張造成實質性干擾。
美國	相對看好	美國股市於7月出現板塊輪動，能源及金融板塊受惠於能源價格上升、企業盈利表現穩健及經濟持續擴張而錄得較佳表現。相比之下，科技及半導體股因市場關注人工智能相關資本開支的可持續性，而出現獲利回吐。經濟數據顯示勞動市場有所放緩，經濟增長亦見減速，而聯儲局則維持政策利率不變。
日本	稍為看好	日本股市於7月表現好壞參半，金融、工業及價值型板塊表現較佳，而半導體及人工智能相關股票則相對疲弱。日本經濟於第二季錄得增長，製造業活動亦維持韌性。日本央行維持利率不變，惟部分政策官員指出通脹上行風險值得關注。
亞洲	稍為看好	亞洲市場持續受惠於全球人工智能投資及資本開支的強勁增長。人工智能相關支出的持續性，加上區內各國政府推出支持性政策，為亞洲股市提供有利支持，並鞏固我們對亞洲股票的正面看法。
歐洲	中性持有	歐洲股市維持韌性，受穩健的企業盈利及經濟活動改善所支持。市場領導地位轉向週期性及價值型板塊，其中金融及能源板塊表現優於科技股。歐元區第二季經濟增長加快，製造業活動亦有所改善。通脹輕微回升。歐洲央行則維持利率不變，並持續關注通脹及能源價格走勢。
香港及中國內地	相對保守	中國內地經濟於7月份進一步放緩，製造業、服務業及建築業活動均有所轉弱。工業生產增速放緩，但高技術製造業仍保持韌性。固定資產投資表現疲弱，主要受房地產開發投資下滑拖累。市場預期將推出更多財政及貨幣支持措施，以穩定經濟增長。
債券	相對保守	美國國債孳息率於7月份上升，收益率曲線趨於陡峭，主要受美伊緊張局勢再度升溫、油價上升及利率預期變化所影響。聯儲局維持相對溫和（鴿派）的立場，而市場則下調對9月聯邦公開市場委員會會議加息的預期。