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貿易戰若再開打,那類股份較受惠及受累? 2024年8月7日
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圖片來源:Unsplash | |
東亞銀行財富管理處投資策略團隊 |
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美國總統大選將會在今年11月5日舉行。根據截至8月6日的民調顯示,共和黨總統候選人特朗普和民主黨總統候選人賀錦麗的支持度正叮噹馬頭。由於特朗普在2017年至2021年出任總統期間,曾對中國開打貿易戰,為港股帶來極大波動,故其有機會再次重返白宮,被視為是中資股的主要潛在下行風險之一。 特朗普在今年初曾經提及,若自己成功當選,將會對中國進口貨物徵收60%或以上關稅,市場擔心中美貿易戰的戰火即將重燃。回顧上次的中美貿易戰,最激烈的核心時段為2018年3月22日特朗普落實對中國進口約600億美元貨品徵收關稅,至同年9月18日中美雙方宣布第3輪相互徵收關稅。 期內,恒指及恒生綜指分別下跌14%及15.8%。恒生綜指12個行業分類指數中,僅得能源及電訊行業能逆市上升,各升11.7%和4.9%。至於公用事業的抗跌力亦較佳,跌幅只有2.1%。至於表現最差的3個行業分別是資訊科技、原材料和非必需消費,跌幅悉數達兩成以上。 若以整個貿易戰的時段來看,即2018年1月22日(美國對進口太陽能電池板和洗衣機徵收全球保障關稅)至2020年1月15日(中美雙方簽署第一階段貿易協議),恒生綜指分類行業表現最好的首3位是必需性消費、公用及地產建築,表現最差的是原材料、綜合企業和非必需消費。 特朗普一旦勝選,料其對中國的經貿政策將維持偏緊,並有機會再次提高對華關稅,為股市帶來波動性。參照以往數據,若貿易戰再開打,較易受市場情緒影響的高啤打值股份,包括資訊科技和非必需性消費,其表現或會較遜色。投資者亦要留意銷售出口以美國為主要市場的股份,其業績較易受到貿易戰的直接衝擊。 至於受外圍因素影響較小及業務波動性較低的公用和必需性消費或再次成為資金的「避風港」。同時,今年美國極有機會步入減息周期,特別是近期美國經濟數據轉弱,市場預期美聯儲年內有機會合共減息1厘,較早前預期的四分一大幅增加,利率下跌幅度更大,將令高息率的公用股更見吸引力。
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