東亞市場縱橫

電動車與自動駕駛：市場增長和投資機會

2024年5月10日

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東亞銀行財富管理處投資策略團隊

過去5年來，電動車（EV）行業和自動駕駛技術經歷了顯著發展，尤其是專注於自動駕駛的EV企業，其股價表現明顯較為出色，反映了消費者對可持續交通和自動駕駛技術進步的需求。市場正目睹下一個級別的自動駕駛技術發展，料可為相關企業帶來新的收入來源。

儘管市場上也有具備自動駕駛功能的傳統燃油車，但EV在無人駕駛的條件下更具優勢，並能實現零排放的環保效益。目前主流汽車的發展方向確實朝智能化和電動化的方向持續邁進，越來越多人選擇駕駛EV，以進一步減少碳排放。

全球許多公司正在大力投資於自動駕駛技術的研發。例如，一家美國龍頭EV公司的研發支出在近幾年一直增加，2023年比2022年增加了29.07%，旨在於不久將來能實現具備完全自動駕駛技術的汽車。¹人工智能和機器學習的不斷進步是塑造汽車自動駕駛系統市場的關鍵因素。

美國龍頭車企的自動駕駛出租車(Robotaxi)服務即將在８月推出，另外中國Robotaxi商業化試點已經開啟，包括北京亦莊特定區域和深圳寶安區。預計到2030年，全球Robotaxi市場規模將超過2萬億美元。²實現全面駕駛自動化的道路已經開始，具有先進駕駛輔助系統和各種程度的自動駕駛能力的車輛已經開始生產。目前絕大多數車款仍處於等級1至等級2階段的自動駕駛技術。其中，等級1可針對軚盤或加減速進行操控，但駕駛者雙手不可離開軚盤；等級2則可同步控制軚盤和加減速，但駕駛者仍須準備接手操控；等級3在特定路段已能完全交由系統掌控車輛，駕駛者則無須時刻注意路況；等級4已能應對大多數路況，理論上駕駛者已無須介入操控車輛；而等級5已完全實現自動駕駛功能，駕駛者只須扮演乘客角色。

投資者正認識到自動駕駛汽車的巨大潛力。行業的未來前景仍然樂觀，朝向可持續交通和自動技術轉型之發展趨勢。車企持續開發自動駕駛功能以及政府對EV的支持預計將推動市場進一步增長。在眾多地域中，中國在EV市場的競爭力較具優勢，自動駕駛技術方面的進步尤其突出， 到2030年，中國市場預計將佔全球EV市場的49%。³然而，這個行業也存在著挑戰，包括安全顧慮、法規責任、公眾接受度不足、供應鏈問題和激烈競爭等，這些問題仍然需要解決。其中，近年EV生產商大幅增加，導致行業供應過剩，尤其是在中國，EV市場競爭激烈，帶來了產品頻繁降價促銷的現象，蠶食車企的毛利率。

儘管市場存在競爭激烈的挑戰，由於更嚴格的排放法規、政府激勵措施和環保意識加強，EV市場預計會繼續快速發展。此外，EV的生產成本下降導致售價顯著減低，加上汽油價格飆升令傳統燃油車的吸引力下降，對於消費者來說EV是更實惠的選擇，這些因素將推動EV需求的增長。

根據市場預測，全球EV市場將呈指數級增長，預計從2024年的2,400萬輛增加到2030年的6,100萬輛，年複合增長率（CAGR）達到16.57%。

在消費者需求、技術進步和政府支持的推動下，從事EV和自動駕駛技術企業的相關股票在過去5年表現良好。市場前景積極，投資者在考慮投資在此行業時，可多加留意目前在自動駕駛技術具有優勢的EV企業，同時也需密切關注美國總統大選前後的汽車相關政策，以及對華EV進口徵稅的方案等潛在不明朗因素。

¹ 宏觀趨勢，2010-2023年特斯拉研發費用，https://www.macrotrends.net/stocks/charts/TSLA/tesla/research-development-expenses

² 中國新聞網，全國51個城市動物園自動行動示範政策「多地開花」自動行動倡議提案支持，2024年3月29日，https://m.chinanews.com/wap/detail/chs/zw/10189971.shtml

³ 德勤，電動汽車為2030年設定路線，2020年7月28日，https://www2.deloitte.com/us/en/insights/focus/future-of-mobility/electric-vehicle-trends-2030.html