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新年前夕现中央救市消息有利人民币反弹?

2024年2月2日

 

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图片来源:Unsplash 

东亚银行财富管理处投资策略团队

        

农历新年前夕,中央为市场「送大礼」,人民银行行长于1月24日新闻发布会过程中,宣布将于2月5日降准0.5个百分点, 这将向市场提供长期流动性 1 万亿元人民币;另宣布下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25 个百分点至 1.75%。消息一出,人民币汇价随即反弹,美元兑离岸人民币一度跌至7.1415。利好消息出现,人民币的反弹势头能否持续?

「降准」即下调银行存款准备金的比率,此举能释放银行业的流动性,增加市场的放贷供应。而下调支农支小再贷款、再贴现利率则主要支持农业及小微企业降低再融资成本,推动社会综合融资成本稳中有降。上述措施将刺激中国内地经济,提升市场信心,同时令市场憧憬中央将推出更多救市、救经济政策,为人民币汇价带来实时支持。

事实上在降准消息公布前,离岸人民币已率先走强,美元兑离岸人民币汇价连跌4日。直至1月24日降准消息公布后,人民币汇价进一步抽升至7.1415水平,惟反弹力度很快无以为继,截至1月31日,美元兑离岸人民币自降准消息公布后已回升0.38 %,报7.1896。

毕竟去年中央经济工作会议中,官员已暗示当时实际利率仍然偏高,对市场而言减息降准等宽松货币政策或是预料之内,加上当前中国经济复苏需时,例如12月反映经济表现的官方制造业采购经理人指数 (PMI)为49,仍处于收缩区域,实体经济较弱令人民币反弹力度并不持久。最终人民币升势能否持续,还得看国内的经济表现回暖步伐、美国何时落实减息,以及中央会否加码推出令市场感惊喜的刺激经济政策。

 

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