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市场脉动

市场脉动 - 中东局势（2026年3月10日）

东亚睿智（2026第3季）（摘录）（2026年7月28日）

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东亚联丰投资为东亚银行的非全资附属公司。东亚银行（中国）有限公司（「东亚中国」）是东亚银行在内地注册成立的全资附属银行。

东亚银行新加坡分行（「东亚新加坡」）是东亚银行海外分行之一。

东亚银行及东亚联丰投资分别是东亚（强积金）集成信托计划、东亚（强积金）享惠计划及东亚（强积金）行业计划的强积金计划营办人及投资经理。有关强积金计划的详情，包括产品特点、收费及所涉及的风险因素，请参阅有关计划的强积金计划说明书。

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投资涉及风险。在作出投资选择前，阁下必须衡量个人可承受风险的程度及财政状况。基金单位价格可跌可升。基金过往的表现不能作为日后表现的指标。有关详情，包括产品特点、收费及所涉及的风险因素，请参阅有关计划的强积金计划说明书。

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发行人：东亚联丰投资管理有限公司

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洞察市场脉动调配理想组合（2026年9月24日）

东亚联丰投资 BEA Union Investment

洞察市场脉动

调配理想组合

你们有没有试过在蔬果汁店里选择不到买哪款既美味可口，又营养丰富的蔬果汁呢？这个情况就好像很多投资者一样，希望在风险和回报两者之间取得平衡。很多投资者自己未必可以做到紧贴大市，又或者缺乏投资方向。

大家可以把您的投资旅程想象成制作蔬果汁的过程。有些人可能不论季节变化，总是使用相同的配方，例如: 水果和蔬菜各半来制作蔬果汁，但做出来的蔬果汁是不是在任何时候都美味可口和营养丰富呢？这样的情况就好像把资产平均分配在股票和债券上，是否可以构成最有效的风险回报组合呢?

如果蔬果汁要达到既美味可口，又营养丰富的效果，大家就要谨记四个字「不时不食」。「不时不食」就是指不会坚持固定的配方，而是先分析可用的材料，然后检查市场上最当造的水果、蔬菜和超级食品。

这就好像东亚联丰的环球资产配置策略一样，会以全球经济增长、通胀、流动性和政策变化等因素来调整资产配置比率。正如夏天是芒果当造的季节，那时蔬果汁的配方就会多加一些芒果；但遇上芒果不太合时令的时候，就会转向质素更稳定的材料。一旦决定好材料的种类，就会以产地、营养价值、甜度和风味等特性选择最合适的原材料来制作蔬果汁。

这就等于投资经理会根据地区及市场经济状况、技术面、估值和动力来选择或调整不同地区、板块及主题的股票及债券，以构建一个贴合时宜的资产组合。

简单来说，东亚联丰的环球资产配置策略会根据市场情况调整，希望更有效平衡风险和回报，就像一位蔬果汁制作大师会根据季节挑选最新鲜的材料，从而制作出任何时候都既美味可口，又营养丰富的蔬果汁。

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资产分布展望（2026年8月31日）

国家/地区	展望	市场概览
股票	相对看好	全球经济表现持续较预期更具韧性，主要受惠于企业盈利优于预期、流动性环境保持支持，以及盈利预测下调趋势趋于稳定。通胀压力放缓及劳动力市场逐步降温，显示政策利率已接近本轮周期高位，从而降低金融环境进一步收紧的风险。尽管地缘政治紧张局势仍然高企，但至今尚未对全球经济扩张造成实质性干扰。
美国	相对看好	美国股市于7月出现板块轮动，能源及金融板块受惠于能源价格上升、企业盈利表现稳健及经济持续扩张而录得较佳表现。相比之下，科技及半导体股因市场关注人工智能相关资本开支的可持续性，而出现获利回吐。经济数据显示劳动力市场有所放缓，经济增长亦见减速，而美联储则维持政策利率不变。
日本	稍为看好	日本股市于7月表现好坏参半，金融、工业及价值型板块表现较佳，而半导体及人工智能相关股票则相对疲弱。日本经济于第二季度录得增长，制造业活动亦维持韧性。日本央行维持利率不变，惟部分政策官员指出通胀上行风险值得关注。
亚洲	稍为看好	亚洲市场持续受惠于全球人工智能投资及资本开支的强劲增长。人工智能相关支出的持续性，加上区内各国政府推出支持性政策，为亚洲股市提供有利支持，并巩固我们对亚洲股票的正面看法。
欧洲	中性持有	欧洲股市维持韧性，受稳健的企业盈利及经济活动改善所支持。市场领导地位转向周期性及价值型板块，其中金融及能源板块表现优于科技股。欧元区第二季度经济增长加快，制造业活动亦有所改善。通胀轻微回升。欧洲央行则维持利率不变，并持续关注通胀及能源价格走势。
香港及中国内地	相对保守	中国内地经济于7月份进一步放缓，制造业、服务业及建筑业活动均有所转弱。工业生产增速放缓，但高技术制造业仍保持韧性。固定资产投资表现疲弱，主要受房地产开发投资下滑拖累。市场预期将推出更多财政及货币支持措施，以稳定经济增长。
债券	相对保守	美国国债收益率于7月份上升，收益率曲线趋于陡峭，主要受美伊紧张局势再度升温、油价上升及利率预期变化所影响。美联储维持相对温和（鸽派）的立场，而市场则下调对9月联邦公开市场委员会会议加息的预期。