东亚市场纵横

澳门博彩股走势展望（II）

2023年1月4日

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东亚银行财富管理处投资策略团队

去年7月澳门新冠疫情严峻，单日确诊人数创当时新高，政府宣布停运赌场。当时分析预计下半年防疫措施将逐步移除，加上赌牌续期的不明良因素开始淡化，因此预测博彩股下半年表现将较佳（分析详情）。半年过去，澳门赌股的表现如何？踏入2023年前景又如何？

观察彭博行业研究的澳门博彩股指数的走势， 2022年下半年升幅为57%，跑赢同期下跌9.5%的恒生指数之余，更跑赢恒生综合行业指数中所有12个行业。博彩股期内升势凌厉，成为下半年大市中的赢家，而升幅主要归功于防疫措施放宽和赌牌结果得以落实。

疫情虽反复，但防疫政策转势：虽然澳门及中国内地的单日确诊人数在12月再创高峰，但澳门特区政府在12月23日取消入境人士红码及核酸检测的要求，国家卫健委亦在12月底宣布1月8日起不再对入境人士作检测及隔离措施，并恢复签发出入境通行证及重开港澳口岸边检通道。不论澳门或内地，防疫措施正逐步放宽，有助带动澳门的入境旅客数量。

赌牌揭盅，六大赌企均顺利续牌：澳门政府在11月26日公布赌牌竞投结果，现时持有牌照的6间赌企均顺利续牌，获得未来10年的特许经营权，结果公布后相关企业股价大幅反弹。事实上赌牌续期一事已影响博彩业股价一段时间，是次结果公布将有关的不明朗因素移除，提振投资者信心。

2023年留意三大因素：首要是澳门的入境旅客人数。内地和香港旅客向来是访澳旅客的主要来源，预计三地边境重开后将迎来一波「报复式旅游」。若访澳人数大幅上升，将有助推动直接影响赌企盈利的博彩总收入（GGR）。第二，澳门赌企在疫情前有稳定的派息政策，但在疫情爆发后，收入减退威胁到流动性，因此相关企业都暂停派息。若GGR在今年持续改善，将有助修补流动性，如赌企考虑在往后财政年度恢复派息，将对股价有正面影响。最后，虽然防疫政策放宽，但目前内地疫情仍然严峻，若政府重新收紧出入境措施，将对企业股价带来更大的反效果。确诊数字难以预测，投资者须平衡相关风险。

总括各类因素，除非疫情再次出现极端变化，否则预期澳门及内地将遂步向世界重开，博彩收入亦会于2023年明颢改善，有利博彩股股价。