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回顾欧洲天然气中断的机遇

2022年11月9日

 

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图片来源:Unsplash 

东亚银行财富管理处投资策略团队

        

早前在9月14日分析欧洲多国在能源危机下增加由俄罗斯以外的国家购入液态天然气(LNG),有利美国天然气出口商。上月美股踏入第三季业绩期,结果显示多只相关股份盈利增长强劲,尤其受天然气业务推动,股价亦因而造好。由9月初至今,标普500指数下跌5%,反观不少美国龙头天然气企业股价却录得升幅;期内追踪全球31间龙头油气企业(其中逾一半为美企)的道琼斯石油与天然气顶尖30指数更上升13%,明显跑赢大市。

截至11月7日, 欧盟整体天然气储气量达95%,比9月初约81%大幅上升,而且配合节约消耗措施及比以往和暖的冬季,短期欧洲天然气供应紧张的压力有所下降。可是国际能源署(IEA)上周发表报告指,即使现时储气量及未来数月的入口量足够欧洲渡过今个冬季,欧洲或未能在2023年夏季为下一个冬天补充足够天然气,更指现在必须开始为2023至24年的冬季储气。美国及欧盟在11月7日发表联合声明,指单计今年头10个月,美国已向欧盟出口480亿立方米LNG,比2021年全年多260亿立方米。声明更表示,美国将在2023年继续以高额度向欧洲出口LNG,出口量将会比2021年多约500亿立方米。

预计欧洲将继续依赖美国LNG以维持能源供应,而且入口量有望进一步增加。可是在俄罗斯停止向欧洲供气超过2个月后,市场逐渐消化相关影响,加上冬季比平常和暖,欧洲天然气价格已由8月份高位下跌7成。虽然价格仍比5年平均值高,但除非再有极端事件发生,料出现8月时高位的机率偏低,因此相关企业难以复制具爆炸力的盈利增长。加上美国总统拜登近日声称以暴利税威胁油气公司,呼吁停止谋取暴利,这些企业或面临政策上的挑战,增加不确定性,投资者应留意当中风险。

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