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港股银行板块观点 2022年10月12日
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图片来源:Unsplash | |
东亚银行财富管理处投资策略团队 |
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传统上相对高息的金融股一向是「吃息一族」的不二之选。可是港股今年反覆下挫,恒生指数在10月11日更以16,832点收市,年初至今跌幅为28%,亦创自2011年以来的新低。至于金融板块,虽然表现比恒指表现出韧性,但恒生金融分类指数年初至今亦录得21%跌幅,相信令不少投资于该板块的收息类投资者「赚息蚀价」。据本行分析,港股现时预测市盈率较5年平均值有较大折让,下跌空间有限。若港股在第四季迎来一轮反弹,现时是否吸纳银行股的时机? 本地银行股表现未完全反映息口上升因素 美联储于本年3月展开加息步伐,至今累计加息300点子,同期香港银行三个月同业拆息(HIBOR)利率紧接升势,10月11日更升穿3.6厘,是近14年来最高水平,本港多间银行亦在上月底调高最优惠利率。一般情况之下(需视乎银行的贷款增长及存款结构), 利率上升有助拉阔息差,增加银行的净利息收入,加上利率期货预视美联储到2023年3月才会停止加息,可见息差尚有进一步的扩阔空间。可是本地银行股普遍跟随大市同步下跌,因此相信股价未完全反映正面因素。预期本地存贷业务为主、欧元或英镑资产比重较小的大型银行股份未来表现较佳。 内银收益率冲上,有利长线部署 受房地产困局(房企信贷危机、烂尾楼、被监管机构要求支援房地产企业)影响,内地银行股年内表现受压,波幅上升,但同时股息率亦因而大幅上升。截至10月11日,多只龙头内银股的股息率已升逾9%,属罕见水平,其中四大内银股现时股息率更是历史高位。内地银行派息政策向来稳定,不少内银股即使在2008年金融海啸期间都坚持派息。虽然短期负面因素仍然存在,但对长线投资者而言,内银股现时股息率属吸引水平,适合作长远投资部署。 |
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