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贸易战若再开打,那类股份较受惠及受累?

2024年8月7日

 

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图片来源:Unsplash 

东亚银行财富管理处投资策略团队

        

美国总统大选将会在今年11月5日举行。根据截至8月6日的民调显示,共和党总统候选人特朗普和民主党总统候选人贺锦丽的支持度正叮当马头。由于特朗普在2017年至2021年出任总统期间,曾对中国开打贸易战,为港股带来极大波动,故其有机会再次重返白宫,被视为是中资股的主要潜在下行风险之一。

特朗普在今年初曾经提及,若自己成功当选,将会对中国进口货物征收60%或以上关税,市场担心中美贸易战的战火即将重燃。回顾上次的中美贸易战,最激烈的核心时段为2018年3月22日特朗普落实对中国进口约600亿美元货品征收关税,至同年9月18日中美双方宣布第3轮相互征收关税。

期内,恒指及恒生综指分别下跌14%及15.8%。恒生综指12个行业分类指数中,仅得能源及电讯行业能逆市上升,各升11.7%和4.9%。至于公用事业的抗跌力亦较佳,跌幅只有2.1%。至于表现最差的3个行业分别是信息科技、原材料和非必需消费,跌幅悉数达两成以上。

若以整个贸易战的时段来看,即2018年1月22日(美国对进口太阳能电池板和洗衣机征收全球保障关税)至2020年1月15日(中美双方签署第一阶段贸易协议),恒生综指分类行业表现最好的首3位是必需性消费、公用及地产建筑,表现最差的是原材料、综合企业和非必需消费。

特朗普一旦胜选,料其对中国的经贸政策将维持偏紧,并有机会再次提高对华关税,为股市带来波动性。参照以往数据,若贸易战再开打,较易受市场情绪影响的高啤打值股份,包括信息科技和非必需性消费,其表现或会较逊色。投资者亦要留意销售出口以美国为主要市场的股份,其业绩较易受到贸易战的直接冲击。

至于受外围因素影响较小及业务波动性较低的公用和必需性消费或再次成为资金的「避风港」。同时,今年美国极有机会步入减息周期,特别是近期美国经济数据转弱,市场预期美联储年内有机会合共减息1厘,较早前预期的四分一大幅增加,利率下跌幅度更大,将令高息率的公用股更见吸引力。

 

 

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