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英镑颓势短期难以逆转

2022年5月27日

 

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东亚银行财富管理处投资策略团队

        

美元气势如雄,美元指数5月中触及105,一众主要非美货币下跌。截止5月16日止,英镑兑美元曾低见1.2202,是两年以来新低,今年以来累跌9.45%。英伦银行去年12月起启动加息周期,5月第4次各加息25个基点至1厘,但面对通胀升温和经济活动放缓的两难局面,预期英镑短线难以逆转颓势。

持续加息将影响当地投资及消费,尤其2月底爆发俄乌战事后对经济的后遗症正逐渐浮现,根据能源价格飙升下英国电费、燃料等费用全面上升,居民负担百上加斤。英国通胀4月份通胀按年升9%,再创逾40年新高,料短期通胀难以回落。4月份英国Gfk消费者信心指数已跌至负38,是2008年以来的低位,居民实际生活成本上升会令整体经济活动构成压力,高通胀同样打击英国消费信心,英镑前景不宜乐观。

英伦银行最新一份货币政策会议报告中,委员对于未来加息步伐出现分歧。政策委员会中9名委员全数支持加息,当中3名更支持加息50个基点,但有2名委会认为进一步加息指引并不合适,亦与3月份报告不一致。此外,虽然英伦银行一方面推进加息,但经济预测却偏向鸽派,英伦银行将通胀目标由之前增长1.6%下调至1.3%,同时警告随着生活成本上升,今年经济增长或会急剧放缓。

英伦银行至今已加息4次,预期经济增长放缓将迫使央行减慢其加息步伐,尤其对比美联储急剧加息步伐,难免打击英镑走势。

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