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什麽是正向效益债券 投资？

焦点 :

• 正向效益债券是影响力投资的其中一种
• 正向效益债券的收益只能分配给对社会/环境带来可衡量、正向影响的明确项目
在2022年，全球影响力投资规模估计为1.164万亿美元

影响力投资是ESG投资的其中⼀种，但并非所有ESG投资都可以归类为影响力投资。影响力投资可以通过股票或债券投资来实现。当应用于债券工具时，只有投资于正向效益债券才能被归类为影响力投资。正向效益债券与普通债券的区别在于，正向效益债券的收益只能分配给对环境和社会带来可衡量、正向影响的明确项目。

虽然不同的司法管辖区和组织有自己的正向效益债券定义，但整体方针基本上是一致的。东亚联丰参考国际资本市场协会的定义，要归类为正向效益债券，必须遵守其绿色债券、社会债券或可持续发展债券原则。

首先，债券集资所得的资金必须投资在有利于环境或社会之上，其效益效益能够衡量。例如，绿色债券的收益将用于安装多少块太阳能板，以减少某一数量的碳排放；其次，发行人必须明确说明以什麽方法和评估准则拣选投资项目；第三，资金的管理和运用一影响力债券所筹组的资金，不能用于一般开支或一般投资之中；最后，提交定期报告，以交代资金使用的情况、项目的进度以及对环境或社会所带来的影响。要被认可为正向效益债券，它必须符合上述标准，并由发债人提供证据支持，而不仅仅是简单的自我声明。

全球各国政府正在努力应对各种气候和社会挑战。为了控制温度上升，超过70个国家联手承诺于2030年将碳排放量减少45％，并于2050年实现净零排放。能源转型是实现这一目标的关键，政府一直在提高公众对改变生活、移动和消费方式的认知。投资者同样意识到这一点。市场数据显示，包括股票和债券在内的全球影响力投资规模，在2022年估计为1.164万亿美元。基于并非所有ESG投资都能产生正向的环境或社会影响，而这样庞大的投资规模正正凸显了具有环保意识的投资者愿意付出更大努力，为了确保其投资可直接转化为可衡量的积极成果 。

影响力投资对环境和社会有何好处？

影响力投资是ESG投资的一种。ESG 投资定义甚广，业界亦没有一定的标准。最常见是在投资过程加入ESG元素，例如企业营运模式对生态环境的伤害不超过特定水平，或从社会⻆度，公司在运营过程中没有剥削员工利益。只要ESG评分达一定水平，该公司就可以被纳入为可投资的范围。

其他类型的ESG投资包括「排除投资」和「最佳选择」。「排除投资」将具有争议性的行业板块排除在投资范围之外，例如武器或烟草 。而「最佳选择」意思是选取在该行业中获得最高内部ESG评级的公司，尽管它们的业务性质会对环境带来负面影响，例如石油和天然气或煤炭生产。

简单⽽⾔，影响力投资跟其他ESG投资的分别在于前者取态较积极，因为资金一定要投放在目标清晰且有利社会或环境的项目，能带来效益的可衡量方案。⽽其他ESG投资可能偏向被动，因为有部分是透过评估企业过往营运模式，来确定是否符合纳入资格。

社会或环境挑战正在不断演变并加速。解决这些挑战需要政府、企业、投资者和消费者之间的共同努力。如何利用投资以推动正向影响力，仍然是一个有待共同发展的新领域。

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